(网经社讯)白山云科技的财务业绩呈现波动增长态势，反映出其在快速变化的边缘云服务市场中的适应与转型。2022年收入为人民币2,132.5百万元，2023年增长至2,390.5百万元，但2024年略降至2,217.9百万元，同比下降约7.2%。这一波动主要受市场竞争加剧、部分客户需求调整以及宏观经济环境影响，但公司通过优化产品结构部分抵消了下行压力。据网经社产业电商台（B2B.100EC.CN）获悉，，高利润率的安全和智算服务收入占比显著提升，从2022年的7.4%增至2024年的23.3%，表明公司正成功向高附加值服务转型，以增强盈利韧性。海外市场成为关键增长引擎，收入从2022年至2024年保持29.2%的复合年增长率，2024年海外收入占比达29.3%，凸显全球化战略的成效。

成本控制方面，销售成本主要由带宽和服务器采购构成，2024年带宽成本占服务总成本超60%，源于公司依赖全球边缘节点网络维持低延迟服务。然而，对少数供应商的依赖（如主要电信运营商）带来供应链风险，包括价格波动和潜在中断。公司通过长期协议和多元化采购策略部分缓解此风险，但成本效率仍需持续优化。运营支出中，研发投入占比保持高位，2024年研发费用约占总收入的15%，以支持AI驱动创新和产品升级，这虽短期内挤压利润，但长期有助于技术壁垒构建。

现金流与资金状况显示阶段性压力。2023年和2024年，公司录得经营活动所用现金净额，分别为人民币148.2百万元和2.4百万元（2023年为正，但2024年转负），主要因业务扩张带来的前置投资及应收账款周期延长。截至2024年底，银行及其他借款达人民币412.0百万元，用于支持日常运营和资本支出，负债权益比率约为1.2，处于行业中等水平。现金流波动性要求公司依赖外部融资，但截至2025年6月30日，现金及现金等价物保持充裕，约人民币350.0百万元，提供短期缓冲。

未来资金需求集中于全球节点扩张和研发投入。公司计划将招股所得资金的40%用于新增边缘节点部署（尤其在东南亚和中东市场），30%用于AI和智算技术研发，以增强边缘安全与计算能力。资金需求预计为人民币500.0百万元至700.0百万元，部分将通过债务融资和股权融资满足。财务稳定性取决于客户增长与成本控制：2024年客户净留存率约85%，但新客户获取成本上升，需平衡投资与盈利能力。潜在风险包括利率上升增加借款成本、汇率波动影响海外收入，以及竞争导致定价压力。公司需通过多元化收入源和运营效率提升，以应对经济波动。整体而言，白山云科技处于战略转型期，财务表现虽短期承压，但长期增长潜力源于高利润率服务扩张和全球化布局。