(网经社讯)7月31日,证监会同意云汉芯城（上海）互联网科技股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市的注册申请。这意味着这家专注于电子元器件B2B分销与产业互联网融合发展的企业即将登陆A股市场。（详情见网经社专题：https://www.100ec.cn/zt/dyjyhi/）

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编辑 | 林外鸟

审稿 | 云马

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据网经社企业库（COP.100EC.CN）显示，“云汉芯城”属于云汉芯城（上海）互联网科技股份有限公司，成立于2008年，法定代表人为曾烨。云汉芯城是一个电子元器件在线采购平台，业务分为电子器件在线采购、电子工程师交流社区和电子制造业增值服务三大板块。

一、四年磨一剑！云汉芯城IPO终获批

云汉芯城堪称“创业板IPO钉子户”历时近四年的IPO申请之路可谓一波三折。2021年12月29日首次递交招股书，准备收拾行李升咖了，结果随即于次年1月进入问询阶段，深交所就公司的创新性、财务健康度以及是否符合“三创四新”的创业板定位多次问询云汉芯城。

经历多次问询与调整，2023年11月9日，深交所上市委才终于打开创业板大门，让云汉芯城顺利过会。

随后2025年3月14日，云汉芯城顺利提交注册。并于7月31日获证监会批准创业板IPO注册申请。一路翻山越岭，云汉芯城直呼“A股你让我等的好苦！”

在首次提交招股书前，云汉芯城先后经历4次融资，2014年开启A轮由力源信息、东方富海投资获数百万美元融资，次年趁热打铁开启B轮获1000万美元融资。随后在2018年获1.8亿人民币投资，2020年结束D轮融资。

作为一家电子元器件分销与产业互联网融合发展的创新型企业，云汉芯城重点聚焦电子制造产业中小批量电子元器件研发、生产、采购需求。早在2011年，公司就率先将电子元器件分销业务转移至线上平台，并依托自主开发的垂直搜索引擎和数据智能算法，构建起电子制造业供应链数字化服务体系，高效帮助广大中小微企业实现研发生产供应链数字化升级。

二、云汉芯城闯IPO 危机与实力并存

“业绩承压+大额套现”云汉芯城IPO考验重重？

据云汉芯城财报显示，从递交招股书的2021年起至2024年3年时间公司业绩极其不稳定，只有公司IPO受理当年净利润达1.61亿元高峰，此后公司业绩连年下滑，2023年公司净利润下降幅度更是达42.04%，虽在2024年有所反弹，但净利润却只有2021年一半的量。

关于云汉芯城的募资计划，也深受质疑与猜测。紧急取消补流计划的背后，究竟是圈钱？还是为闯创业板助力？根据云汉芯城最初的募资计划来看，募集资金约9.42亿元，其中的近4.2亿元作为补充流动资金，占比高达惊人的45%。

但在注册稿中却不见补流计划的身影，募资金额一转眼缩水至约5.22亿元。且5.22亿元所投项目主要以大数据中心及元器件交易平台升级项目、电子产业协同制造服务平台建设项目为主，然而两个项目均是拟购置房产。这一举动让业界怀疑云汉芯城募集资金是变相投资房产。

先前，云汉芯城就深陷“大额套现”的绯闻，据《界面新闻》调查，创始人团队董事长曾烨和董事刘云峰在2018年和2020年两次股权转让合计累计套现1.19亿元。

创业板，重在“创”，因此“研发成本”成了衡量企业是否符合创业板"三创四新"定位的标准。

而云汉芯城作为作为一家"赚取差价获利、并不生产芯片的中间商"这便成了他闯IPO关卡的头等难题。据财报显示云汉芯城近年研发费用持续降低，2022年、2023年和2024年分别为6169.79万元、4898.57万元、4561.99万元，研发费用占营收比重则分别为1.4%、1.86%、1.77%。

相比之下，2024年公司的销售费用竟然是研发费用的4.48倍，达2.04亿元。同时企业的内部结构中，销售人员占总体员工的七成以上

冲出重围 必有云汉芯城的过人之处

云汉芯城作为中国电子产业互联网领域的知名企业，其有核心的竞争力在市场中站稳脚跟。先是在商品集采领域，云汉芯城的“电商模式”将用户的碎片式需求整合构成超量级的采购能力，加上搭建与上游供应商的合作廊桥，给客户提供更加有竞争力的价格和高效的服务帮助。

随后是在数据开发层面，云汉芯城拥有规模化的在线销售平台，里面整合包含行业商品、交易、用户以及供应商的大数据网，可以给合作伙伴与用户提供数据网支撑。

自云汉芯城线上商城上线以来，建立了强大的品牌与客户优势，公司下游注册用户数超过60.42万，累计下单企业客户超过12.67万家，客户涉及工业智能物联、汽车电子、轨道交通、消费电子、电力能源、医疗设备、安防家居等多个行业。

同时云汉芯城与传统分销商建立了差异化，传统电子元器件分销商主要以提供电子元器件产品营销服务为主，而云汉芯城拥有自建自营的B2B线上商城，能整合全球超2500家优质供应商的海量电子元器件库存数据信息。

三、云汉芯城的未来 能否成就一片蓝海？

作为中国电子元器件分销行业数字化转型的重要里程碑，云汉芯城创业板IPO获批深受业界关注，云汉芯城作为专注中小批量市场的线上B2B平台，通过数据整合和技术创新，能有效解决电子元器件行业长期存在的信息不对称问题，提升了供应链效率。虽然公司面临业绩承压、创新能力不足、套现绯闻等多重挑战，但其在国产替代、产业互联网、中小批量市场和技术创新等方面拥有一定的能力与机遇。

网经社电子商务研究中心主任曹磊表示，云汉芯城的上市将为电子元器件分销行业的数字化转型提供新的思路和范例。一方面，它验证了"数据驱动+中小批量"模式的可行性，为行业提供了可复制的数字化转型路径；另一方面，它也揭示了产业互联网平台在技术投入与销售驱动、平台生态构建与国家战略对接等方面的平衡之道  。

曹磊认为，随着全球半导体行业复苏和中国电子元器件国产化进程加速，云汉芯城有望迎来新的增长机遇。然而，公司需要解决销售费用率过高、客户流失率上升等问题，提升技术投入和创新能力，以应对日益激烈的市场竞争。

电子元器件产业互联网的发展前景广阔  。随着AI技术商业化与国产化加速，产业互联网平台将发挥越来越重要的作用，连接上下游资源，优化资源配置，提升供应链效率。云汉芯城作为这一领域的领军企业，有望在未来的市场竞争中占据有利位置，推动中国电子制造业的数字化转型和国产化进程。

当前，国内产业电商主要上市公司包括：国联股份、上海钢联、冠福股份、卓尔智联、生意宝、硬蛋创新、慧聪集团、卓创资讯、汇通达、焦点科技、震坤行等。2025年申请上市的产业电商公司有云汉芯城、凯诘电商以及一亩田等。

最后曹磊补充道，电商赛道持续升温，多家企业加速资本化进程，既有已上市的行业标杆，也有正冲刺IPO的潜力新秀，据了解，2025年已上市的公司有：宁德时代、恒瑞医药、钧达股份、赤峰黄金、找钢网、华通金融、日丰股份；正申请上市的公司有：牧原股份、中企云链、宇信科技、惠科股份、视涯科技、豪威集团、四川天链机器人、欧伦电气等。

【小贴士】

据网经社企业库（COP.100EC.CN）显示，当前，产业电商产业链中的玩家包括：（1）综合类：1688、国联股份、网盛生意宝、焦点科技、卓尔智联、卓创资讯、齐心集团；（2）批发类：1688、义乌购、京东企业购；（3）工业品类：京东工业品、震坤行、西域、锐锢商城、鑫方盛、工品一号、易买工品、固安捷、蚂蚁工场；（4）元器件类：捷配、硬蛋创新、云汉芯城、猎芯网、立创商城、华强电子网、嘉立创、华秋、拍明芯城；（5）钢铁电商类：上海钢联、欧冶云商、找钢网、钢宝股份、积微物联、中钢网、中钢电商、报春电商、兰格钢铁网；（6）服务商类：甄云科技、端点科技、商越、励销云、云生集团、舟谱数据、百炼智能、企企通、甄一科技、量化派、卫瓴科技、树根互联、销售易、航天云网；（7）塑化类：塑米城、快塑网、大易有塑、易塑家、聚塑云；（8）建材家装类：未来盒子、唐吉诃德、大乐装、采筑、筑集采、网筑集团；（9）汽车类：新康众、巴图鲁汽配铺、开思、快准车服、甲乙丙丁、三头六臂、中驰车福；（10）农业类：中农网、一亩田、海上鲜、农信互联、久农云、五八农业、抢农资网。

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