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【财务分析】电商“三巨头”赚钱能力PK:京东营收超阿里 拼多多净利润远超京东
网经社发布时间:2024年03月22日 16:33:58

(网经社讯)导读:随着2023年财报的相继出炉,电商“三巨头”——阿里巴巴、京东拼多多再次成为了市场关注的焦点。在这一年的角逐中,拼多多以惊人的增速领跑,展现了强大的发展势头;而阿里巴巴和京东则面临着不同程度的增长瓶颈,需寻找新的突破口。在财报比拼的背后,也反映出电商行业的竞争格局正在发生深刻变化。(详见网经社专题:数字零售“三巨头”年报PK 阿里 京东 拼多多均正向增长https://www.100ec.cn/zt/sjt23cb/

出品|网经社

作者|吴夏雪

审稿|云马

题图网经社图库

猫狗拼年报对比解读.jpg

3月20日,随着拼多多年报的发布,电商“三巨头”2023年财务数据披露完毕。阿里巴巴(BABA.US/09988.HK)、京东(JD.US/09618.HK)、拼多多(PDD.US)均取得不错的成绩,三者在营收净利润方面都呈现正向增长,而在增速方面却有着较大差异。

阿里-京东-拼多多2023年财报核心数据对比(1).jpg

据网经社数字零售台(DR.100EC.CN)获悉,整体来看,京东营收规模最大,拼多多营收增速最快;阿里净利润规模最大且增速最快,拼多多去年净利润增速不如京东,但其净利润规模却超出京东一倍不止。此外,在研发费用和营销费用方面,均为阿里规模最大,而拼多多则均是增速最快。

一、拼多多遥遥领先?

2023年是消费提振年,全国各地积极施策,恢复和扩大消费。反映在电商“三巨头”财报中,三家营收数据均有不同程度的增长。

2月7日晚,阿里巴巴集团披露2024财年第三季度业绩。阿里巴巴2023年四季度的营收为2603.5亿元,同比增长5%。从全年情况来看,2023年阿里营收9275亿,同比增长7.28%。

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3月6日,京东集团发布2023年第四季度及全年财报。第四季度,京东集团净营收为3061亿元,同比增长3.6%。2023年全年,京东集团净营收为10847亿元,较2022年增长3.7%。

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3月20日,拼多多集团发布业绩报告。四季度,拼多多集团营收为889亿元,同比增长123%,2023年全年,总营收为2476.392亿元,同比增长90%。

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网经社电子商务中心网络零售部高级分析师莫岱青表示,“三巨头”的营收规模及增速基本稳定,京东仍保持规模上的领先,拼多多则仍是在增速上名列前茅。2023年京东集团营收增速为3.6%,对比2021年的27.6%和2022年9.9%来看有所下滑。

京东作为电商行业的巨头,业务规模已经相当庞大,实现高增长的难度也在逐渐增加。而拼多多已连续多个季度保持高营收增速,这说明它的发展空间还很大。海外业务发展迅速,平台生态不断优化升级。”莫岱青补充道。

网经社电子商务研究中心特约研究员、百联咨询创始人庄帅也认为,多多跨境业务在四季度实现快速增长,为拼多多拉高营收规模。另外去年几乎所有电商平台全面对标拼多多,大力宣传百亿补贴的价格竞争和仅退款的服务竞争,这些竞争对于拼多多来说反而是正向推动,因为百亿补贴和仅退款作为拼多多经营多年的IP早已深入人心,建立起了用户对拼多多很强的价格心智和服务心智竞争对手的宣传越多,拼多多越受益。

网经社电子商务研究中心主任曹磊指出,拼多多基数虽然没有阿里和京东高,但胜在增速快,单季度同比增长123%,全年同比增长89.68%,拼多多的营收增速都远胜于同行。

二、京东利润率最低?

三份财报中的净利润增速均取得正向增长。不过细分到各个季度,则呈现不同态势。四季度,阿里巴巴归母净利润145.6亿,同比下滑68.97%。经营利润同比下降36%达225.1亿元。阿里巴巴给出解释称,因高鑫零售的无形资产减值和优酷的商誉减值,导致经营利润的同比下降,而经营利润下降,加之公司所持股权投资按市值计价的变动,也带来了净利润的下降。过去一年,阿里净利润为1002.9亿,同比增长225.13%。

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京东集团四季度归属于普通股股东的净利润为34亿元,而2022年同期净利润为30亿元;2023全年净利润为242亿元,同比增长132.82%。拼多多四季度归母净利润为232.803亿元,同比增长146%;全年净利润为600.265亿元,同比增长90%。不按美国通用会计准则,归属于拼多多普通股股东的净利润为678.993亿元,同比增长72%。

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莫岱青指出,在净利润规模和增速上,均是阿里领先,不过这与去年一、三季度的亏损有关。此外,阿里净利润的增幅远高于总营收的增幅,说明其在降本增效、启动新业务引擎方面取得了较为明显的成效。

净利润增速排在第二的是京东集团,对此,庄帅表示,从盈利能力来看,京东去年的低价策略还是颇有成效的。此外,商家投放广告支出随着销售增长而增加,快递物流服务性收入随着销售增长而增加,佣金收入也随着销售增长而增加。

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受良好业绩表现影响,拼多多美股股价一度最高涨超16.6%,市值触及1978亿元,短暂超越阿里巴巴。对比国内另一电商巨头京东,拼多多的美股市值已接近京东5倍。此外,拼多多去年净利润增速不如京东,但其净利润规模却超出京东一倍不止。曹磊称,对比后发现,京东收入最高,但利润率最低,拼多多收入最低,但利润率最高。按理说京东卖东西这么贵,收入这么高,按理说利润很高,而拼多多东西便宜,营收也最少,利润应该更低,但真实数据却反过来了。

三、“猫狗拼”如何“暗战”?

在研发方面,阿里去年投入了520.6亿元,规模最大,京东投入163.9亿元,排在第二,拼多多投入109.5亿元,体量最小。不过从增速上来看,仅拼多多研发费用增加,其余两家同比均为负增长。

继2022年研发费用突破100亿后,拼多多集团2023年的研发投入再度超过百亿,达到110亿元,创下历史新高。对此,庄帅表示,拼多多开始重视高质量发展,加大研发投入,对其有重要意义:一是技术投入在核心的农产品品类进一步提高门槛;二是提高平台整体的运营效率降低平台成本;三是消费体验得到提升。

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莫岱青说到,研发投入一直不是阿里和京东强调的重点,不过这两家企业也一直注重技术创新。京东不断提升自身的技术实力,从而为用户提供更优质的服务和体验。阿里巴巴在云计算大数据、人工智能等领域也取得了显著成果。

“不过,接下来京东还需要进一步加大供给力度,也就是增加商家数量;另外就是借助自营物流的优势提升用户体验,覆盖更多的区域,提升用户规模;还有在直播电商和即时零售业务继续加大投入。这些都会影响京东的利润表现,营收也会出现波动。”庄帅补充道。

事实上,每一轮财报的发布,都透露出电商“三巨头”不同的发展方向。阿里集团首席执行官吴泳铭在财报中明确强调“集团最高优先级是让电商和云计算两大核心业务重燃增长动力”。并表示,未来一年,阿里“将在改善用户核心体验上加大投入,以支持淘天集团重拾增长及稳固市场领导地位”。

京东集团首席执行官许冉则称,“京东采取的主动调整措施已见成效,对用户体验、价格竞争力和平台生态的明确坚定的战略聚焦为我们带来更深层、更高频次的用户参与度,以及更健康的用户增长趋势。”

“2024年将是拼多多深化高质量发展战略的重要一年。”拼多多集团执行董事、联席首席执行官赵佳臻表示,“这次的业绩也激励着我们更加积极、坚定地围绕高质量发展进行长期投入,从‘多实惠’和‘好服务’两方面继续加大投入,助力消费者实现高质量的消费升级。” 

对此,莫岱青表示,淘宝天猫阿里的基本盘,基盘的增长乏力对于阿里来说压力是非常大的。因此其需要持续维稳,才能巩固“现金牛”地位。而京东通过推出百亿补贴、下调包邮门槛、营造低价心智,打开下沉市场,提高用户黏性,低价策略与用户增长之间形成了良性循环,继续深入也是正确的选择。拼多多自2023年转型高质量发展后,一直坚持高质量的“百亿生态”,符合其定位,也取得了显著效果。(如果您是业内人士,欢迎合作咨询加微信xx726ysy,请务必备注姓名+单位+职务)

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