(网经社讯)11月21日消息，苏宁系38家公司实质合并重整草案表决期再度延期至12月14日，这是自10月17日以来的第二次延期。此次重整涉及超2300亿元债务，而资产评估清算价值仅410亿元，严重资不抵债的现状使得普通债权清偿率预计仅3.5%。
据网经社数字零售台（DR.100EC.CN）了解，根据重整草案，解决方案采用"出资人权益调整+破产重整信托"组合模式。张近东等外部股东权益将全部无偿让渡，股东权益近乎清零。最引人关注的是，张近东及其配偶需承诺将全部个人资产注入信托计划，以换取债权人暂停追索个人担保责任。
信托机制设计显示，新成立的新苏宁集团和南京众城资产公司将分别负责运营管理和资产处置。尽管债权人通过管理委员会掌握重大决策权，但张近东仍保留较大话语权——在新苏宁集团9席董事会中拥有5席提名权，南京众城公司9席中拥有4席提名权。
债务结构分析显示，38家公司总债权达2387.3亿元，其中已确认债权1880.7亿元。资产方面，投资性房地产154.5亿元和长期股权投资87.32亿元构成主要资产，但货币资金仅剩3.84亿元，流动性枯竭问题突出。
苏宁危机根源可追溯至2015年后的激进扩张。从收购国际米兰、家乐福中国到投资恒大地产，一系列跨界并购消耗大量资金。尽管2018年已开始"做减法"，但剥离亏损业务为时已晚，2020年流动性危机全面爆发。
此次重整草案对小额债权人作出倾斜性保护：10万元以下普通债权全额现金清偿，100万元以下有财产担保债权优先现金清偿。大额债权人则通过转换信托份额方式实现债务重组。
